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2020年6月份PVC价格走势预测


一、走势回顾:五月走势偏强

5月PVC市场格强势上行,期货加持,成本保底,需求维稳。随着国内卫生事件逐步得到控制,国内逐步复工复产会带来一定需求回补,加上国际原油格回暖,近期PVC格回涨,厂家普遍恢复盈利状态,且挺心态强烈。从供需面看,进入4、5月份后基建、地产也都进入了旺季,管材,型材等企业恢复较快,对PVC的需求有提振,此外电缆、医疗行业需求都持续旺盛。PVC部分生产企业仍有检修计划,产减少,社会库存持续下降,华南地区货源依旧紧张,厂家出货顺畅,利好PVC格上行。此外,正全国两会,市场对于政策的预期也对商品反弹有激励作用。

二、基本面分析

1.供应或提升但幅度有限

20201月至5月检修损失远超过去两同期水平。前五个月检修累积损失接近2019停车与检修损失。6月份计划检修企业仍然偏多,预计同比相差不大,环比5月份或将略减少,天气转热后上游企业整体负荷率也将略有下降,所以预计6月份整体产难以明显放。而6月份进口或将是今以来最高的月份。整体来看,6月份供应端暂时压力并不大,产或有加但幅度有限,进口幅预计相对明显,但进口绝对数与产相比占比较小。

2.需求环比难以继续提升

前期由于二月份长约一个月左右的停工停产,化工品需求回补;但PMI订单数据从3月份高反弹后出现回落,挤压订单交付过后赶工的力度会减弱。PVC等产品和地产基建关联性强,前期反弹力度高。管材、型材开工仍将较好,整体订单及开工仍将维持稳定;部分地板等出口型制品企业订单或将略有改善,但预计幅度不大。整体来看,6月份刚需仍将维持稳定,需求回补的可持续性存疑,环比继续提升预期不大。


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3.高位库存或将继续去化

PVC社会库存五月持续去化,绝对仍处于历史高位。华东及华南市场到货幅有限,预计库存短期内仍有去化趋势。下游多数有一定库存,维持刚需采购为主。六月份高位库存或将继续去化。

4.电石大概率高位盘整

5月电石格连续上涨,主要是由于4月份格下降过低,停车电石企业明显多,开工恢复缓慢,PVC企业集中检修逐步减少,供应持续偏低但需求好转,造成电石货源紧张,电石企业货源紧俏,下游到货略显不足,综合推动格持续走高。6月电石市场的主要关注点在PVC检修计划是否如期进行及电石开工的恢复速度上。从当前状况看,PVC计划检修依旧不少;随着格连续上涨的刺激,电石炉开工恢复速度加快,供应在6月份将出现明显回升,电石供应紧张态势在6月份将逐步缓解,格或整体维持盘整为主,部分偏高端或有回落可能。

5.六月烧碱格或高于五月

五月国内液碱行情涨跌互现,山东、华北、西北、华南格呈现反弹迹象,华东、西南格成交重心下移。五月底山西、河南氧化铝新一轮采购开始洽谈,考虑到陕西北有检修计划,6月份氧化铝采购企稳意向较大,6月份出口订单的签订或将短时支撑高度碱格反弹,预计6月份部分地区液碱格或将高于5月份,但具体需关注氧化铝的采购情况。目前双差处于低位,整体上抑制PVC向下空间。

三、后市展望

供应端产或有加,但幅度有限,进口幅预计相对明显,但进口绝对数与产相比占比较小。

需求将相对稳定,继续改善预期不大。

宏观面方面,原油或将偏强震荡,但上行幅度有一定压力,两会结束后,短期内或不会明显放水刺激经济,整体以保稳为主,宏观利好预期有转弱迹象。

综合来看,6月份供需矛盾不大,但继续改善预期不大,宏观面相对中性。预计6月PVC格或维持高位震荡。




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